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东吴证券: 赐与迈为股份买入评级

发布日期:2024-05-28 12:25    点击次数:69

东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对迈为股份进行商讨并发布了商讨讲演《OLED激光蛊惑再度中标京东方模样,泛半导体领域绽开成漫空间》,本讲演对迈为股份给出买入评级,现时股价为134.63元。

迈为股份(300751)

投资重心

事件:迈为股份全资子公司迈为时间(珠海)有限公司中标国内暴出头板龙头企业京东方的第6代AMOLED(柔性)出产线模样,将供应两套OLED激光切割(FilmLaserCut)蛊惑及四套OLED激光缔造蛊惑。

中标京东方OLED激光切割&激光缔造蛊惑:京东方重庆第6代AMOLED(柔性)出产线模样斥资465亿元,2022年至2023年时候,迈为股份已先后向京东方该出产线模样请托了两套OLED弯折激光切割(BendingCut)蛊惑、三套OLED激光切割蛊惑以及四套OLED激光缔造蛊惑,以行业逾越的产能和良率水平竣事了客户端的健硕量产。(1)OLED激光切割:迈为股份已先后向维信诺、京东方、天马等透露领域头部企业请托该款蛊惑,在合手续立异、优化升级的流程中,装备及工艺决策日益完善,为客户柔性透露屏的先进制造注入了动能。(2)OLED激光缔造蛊惑:应用于AMOLED柔性屏亮点或者暗点的缔造,其期骗光学系统将激光束聚焦至AMOLED屏幕,精准缔造屏幕舛误,使屏幕复原浅近透露或暗化。该蛊惑概况竣事顶部自动缔造和底部手动缔造工艺,从而提高屏体的举座良率,况且具有高效果、高精度、非斗争、资本低等上风。

迈为布方位板蛊惑中枢制程措施,冲突日韩把持:面板蛊惑分为Array、Cell、Module三个措施,蛊惑占比分辨为70%、25%、5%,国内蛊惑商主要卡位的照旧临了端的Module措施,多以贴合蛊惑、绑定蛊惑、自动化拼装蛊惑为主。迈为股份主如果Cell和Module措施的激光布局,(1)在前段Cell制程中,激光剥离蛊惑是分离玻璃基板和柔性OLED器件的关键装备,激光切割蛊惑不错将Cell切割成指定尺寸与数目比肩出,激光缔造蛊惑不错缔造Cell段的点舛误,使不良品变成及格品;(2)在后段Module制程中,激光异形切割蛊惑用于切割外围棱角及异形部分。迈为股份还是造成了OLED激光蛊惑多档次的研发布局。公司2017年9月进攻OLED行业,自主开发了柔性屏激光切割蛊惑、柔性屏激光异形切割蛊惑、Cell激光缔造蛊惑等中枢制程蛊惑。

迈为积极布局透露&半导体封装蛊惑:(1)透露(OLED&MLED):2017年起迈为布局透露行业,推出OLEDG6Half激光切割蛊惑、OLED弯折激光切割蛊惑等;2020年公司将业务延迟至新式透露领域,针对MiniLED推出晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套蛊惑,针对MicroLED推出晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和缔造等全套蛊惑,为MLED行业提供整线工艺处理决策。(2)半导体封装:公司推出半导体晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等装备的国产化,并聚焦半导体泛切割、2.5D/3D先进封装,提供封装工艺举座处理决策。

盈利测度与投资评级:公司为HJT整线蛊惑龙头受益于HJT电板加快扩产,恒久泛半导体领域布局绽开成漫空间。咱们保管公司2024-2026年的归母净利润为15.24/22.77/28.83亿元,对应现时股价PE为24/16/13倍,保管“买入”评级。

风险辅导:卑劣扩产不足预期,新品拓展不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据盘算,中信建投证券吕娟商讨员团队对该股商讨较为潜入,近三年测度准确度均值高达80.98%,其测度2024年度包摄净利润为盈利15.18亿,字据现价换算的测度PE为24.75。

最新盈利测度明细如下:

该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级13家,增合手评级3家;当年90天内机构洽商均价为145.43。





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